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今年“冬儲”儲不儲?

2019-12-10 08:48:00

  “冬儲”是鋼材市場每年都繞不開的話題。對北方鋼廠而言,“冬儲”是在需求淡季保持鋼廠連續生產的必要手段;對鋼貿商而言,“冬儲”是充滿不確定性的博市場手段。決定是否“冬儲”的前提,是預期收益與潛在風險之間的取舍與平衡。基于此,本期《談鋼說市》欄目繼續邀請業內人士,針對什么是“冬儲”、什么條件下適合“冬儲”、怎么進行“冬儲”等相關問題進行探討,為市場參與者提供一定的操作思路。

  沙皇鋼情研究院院長兼首席分析師王海洋:
  所謂“冬儲”,是指下游因季節和節日因素導致需求銳減,而供給出現階段性過剩,需要中間商留一些庫存以備來年開春銷售盈利的操作模式。
  鋼貿商“冬儲”的類型主要有3類:一是主動型冬儲,即鋼貿商主動囤積部分鋼材資源,以備來年銷售盈利。二是被動型冬儲,即鋼貿商與鋼廠簽訂有經銷協議,每月有固定銷售計劃,而冬季、節假日下游需求停滯,則形成被動型“冬儲”。三是混合型“冬儲”,即既有被動型“冬儲”的經銷計劃,也有主動型“冬儲”的預期。
  鋼廠“冬儲”的政策模式主要有2類:一是買斷結算模式,即鋼貿商以一定價格買斷一批鋼材,后市鋼價漲跌不再影響該批鋼材價格;二是后結算模式,即前期按照一定價格打款鎖定一批鋼材,后期根據市場銷售價格的實際情況確定最終結算價格。
  事實上,受價格水平與行情預期影響最大的“冬儲”是買斷結算型主動“冬儲”,這是我們探討的重點。
  鋼之家網站副總經理兼首席分析師劉文魯:
  我認為,是否“冬儲”要從以下幾個方面考慮:
  一是看鋼材價格水平。當前,建筑鋼材市場已進入消費淡季,南方市場庫存也已經開始回升,近期鋼材價格將以回調為主。目前的價格不適合“冬儲”。
  二是看市場預期。首先是對明年春節后國內市場庫存峰值的預期,其次是對明年第一季度國內市場需求的預期。
  三是看鋼廠“冬儲”政策。當前,多數鋼廠尚未出臺今年的“冬儲”政策,少數出臺的鋼廠均采取后結算模式,這增加了“冬儲”的操作難度。
  南京鋼鐵股份有限公司市場部部長張秋生:
  目前,貿易商幾乎沒有“冬儲”意愿,多數鋼廠也還未正式發布“冬儲”政策。從鋼材價格來看,當前市場上螺紋鋼平均利潤仍有400元/噸~500元/噸,成本較低的鋼廠螺紋鋼利潤可達500元/噸~600元/噸。當前鋼價不是“冬儲”的最佳價格。隨著后期供應壓力加大,需求減弱,出現庫存增加態勢,鋼價仍有繼續下跌的空間。個人認為,螺紋鋼現貨價格低至3600元/噸~3700元/噸時,才適合“冬儲”。
  北京浩德鋼圈科技股份有限公司董事長李宏強:
  目前,鋼價和去年同期較相似,但去年是在11月份螺紋鋼價格大跌800元/噸的基礎上進行“冬儲”,而今年沒有出現大跌行情,11月份市場還出現一輪反彈行情。由此看來,“冬儲”條件尚不充分,“冬儲”難度較大。
  今年鋼貿商“冬儲”意愿較低,貿易商對此都非常謹慎。主要原因有:一是后市行情有較大不確定性;二是當前期現基差大,華東市場期現基差一度高過500元/噸,市場參與者更愿意從盤面做“冬儲”
  北京GT(鋼鐵)研究所所長王英廣:
  今年“冬儲”與往年相比有著明顯的不同,一是春節提前,鋼材市場預計于明年1月20日左右進入春節模式,物流、銷售都將受到影響,而2月份下游工地未必如期開工,但春節期間鋼廠大都維持正常生產,預計春節后供需矛盾或將增大。二是今年社會庫存創近5年來的新低,累庫時間相比往年延后,這種情況有效支撐了當前鋼價,使得“冬儲”成本偏高。
  河北鑫達鋼鐵集團型鋼公司總經理吳秀青:
  對明年市場預期的判斷,影響著“冬儲”的升值空間。明年是“GDP翻一番”的收官之年,今年11月份,中央提前下達2020年部分專項債1萬億元,同時公布港口、沿海及內河航運項目最低資本金比例由25%調整為20%,公路、鐵路、城建、物流、生態環保、社會民生等領域的補短板基礎設施項目可適當降低資本金比例,不超5%。此前,國務院常務會議決定專項債資金不得用于土地儲備和房地產等領域,專項債應用在基建的比例有望從今年的28%提高到33%以上。據此判斷,明年基建投資具備必要的保障,增速有望達到7%以上,成為穩增長的基石。一年之計在于春,相信明年的春天不會令市場參與者失望。
  天津友發鋼管集團市場部信息員劉凡:
  每年12月份到次年1月份是“冬儲”啟動的時間窗口,特別是今年春節提前至1月份,“冬儲”窗口很可能會提前打開。我認為,適合“冬儲”的條件可以簡單概括為“兩低一高”,即鋼材價格處于相對低位、社會庫存處于相對低位、節后市場具備較高反彈空間。
  從歷史數據來看,螺紋鋼“冬儲”價格2017年為4000元/噸,2018年為3800元/噸,今年“冬儲”價格受鋼價進入12月份迎來一輪下跌的影響,目前還難以預估。考慮到后期鋼價仍有下行空間,當前貿易商更多處于觀望狀態。
  值得關注的是,在當前“冬儲”尚未啟動的情況下,鋼材庫存的拐點就已經來臨。截至12月9日,全國29個重點城市鋼材社會庫存量為672.1萬噸,周環比小幅增長2.2萬噸,庫存告別“7連降”首次出現增長,這意味著后期市場銷售壓力或將進一步增大,很可能打擊貿易商“冬儲”的積極性。
  《中國冶金報》(2019年12月10日 07版七版)
 

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯:宋玉錚

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